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솔직히 저는 이 전쟁이 이렇게까지 길어질 줄 몰랐습니다. 얼마 전에는 미국과 이란이 타협 직전까지 갔다는 소식을 접하고 "이제 좀 끝나나?" 싶었는데, 결국 마지막 순간에 합의가 무산됐습니다. 그 뉴스를 보면서 제가 들고 있던 주식 계좌를 멍하니 쳐다봤던 기억이 납니다. 호르무즈 해협을 둘러싼 군사 충돌이 격화되면서 유가는 계속 오르고, 증시는 방향을 잡지 못하는 상황이 이어지고 있습니다.
호르무즈 해협, 지금 실제로 어떤 상황인가
주말 사이 미국과 이란은 호르무즈 해협에서 본격적인 교전을 벌였습니다. 미 해군 군함 2척에 이란 이슬람혁명수비대(IRGC)가 탄도미사일을 발사하자, 미군은 이란 원유 수송선 3척을 타격하는 방식으로 맞대응했습니다. 여기서 이슬람혁명수비대(IRGC)란 이란의 정규군과는 별개로 최고지도자 직속으로 움직이는 엘리트 군사 조직을 의미합니다. 이란 내에서 핵 프로그램과 대외 군사 작전 대부분을 실질적으로 주도하는 세력입니다.
이란 쪽에서도 가만있지 않았습니다. 혁명수비대는 허가받지 않은 항로를 이용한 유조선 3척과 미국 연계 선박들을 타격했고, 미군 항공모함과 구축함에도 탄도미사일을 발사했다고 주장하고 있습니다. 이란 최고국가안보회의(SNSC) 사무총장인 모흐센 레자이는 "수일 내에 호르무즈 해협 외곽에 새로운 해상 통제구역을 공식 발표하겠다"라고 예고했습니다. 여기서 최고국가안보회의(SNSC)란 이란의 핵심 안보·외교 결정을 총괄하는 최상위 기관으로, 최고지도자의 직접 지휘 아래 움직이는 조직입니다.
제가 직접 뉴스를 들여다보며 느낀 건, 이쪽도 저쪽도 더 이상 물러설 의도가 없다는 점입니다. 이란 의회 의장인 모하마드 바게르 갈리바프는 "비례적 대응의 시대는 끝났다"라고 선언하며 앞으로는 더 빠르고 강력한 보복이 뒤따를 것이라고 경고했습니다. 이 발언을 처음 접했을 때, 저는 협상 테이블이 더 멀어졌다는 느낌을 강하게 받았습니다.
해운 분석업체 탱커트래커스닷컴에 따르면, 최근 7일간 호르무즈 해협을 통과한 원유는 하루 평균 670만 배럴로 전쟁 이전 대비 약 60%나 줄어든 수치입니다(출처: 탱커트래커스닷컴). 미군이 원유 수송선을 호위하고 있지만 민간 해운사 상당수는 여전히 운항을 재개하지 못하고 있습니다. 전쟁보험료가 급등하면서 선박을 띄우는 것 자체가 부담이 된 탓입니다. 노트르담대학의 유진 골즈 교수가 말한 표현이 꽤 정확하다고 생각했습니다. "해협은 완전히 닫힌 것도 아니고, 완전히 열린 것도 아니다"라는 말이 지금 상황을 가장 솔직하게 요약해주고 있습니다.
- 7~8월 기간 호르무즈 해협에서 공격받은 선박: 최소 23척 (뉴욕타임스)
- 현재 원유 통과량: 하루 평균 670만 배럴 — 전쟁 전 대비 약 60% 감소
- 이란, 호르무즈 해협 외곽 신규 해상 통제구역 선포 예고
- 민간 해운사 다수 운항 미재개, 전쟁보험료 급등이 주요 원인
유가상승이 증시에 미치는 영향, 제가 느낀 현실
제가 이 전쟁을 단순히 뉴스로만 보지 못하는 이유가 있습니다. 전쟁이 길어질수록 유가가 오르고, 유가가 오르면 제 생활비도 올라가고, 주식 계좌는 더 조용해지는 걸 직접 겪어봤기 때문입니다. 호르무즈 해협은 전 세계 원유 해상 운송량의 약 20%가 지나가는 길목입니다. 이 통로가 사실상 반쯤 막힌 상태에서 국제 유가가 안정될 리 없습니다.
유가가 오르면 물가 상승, 즉 인플레이션(Inflation)으로 이어집니다. 여기서 인플레이션이란 화폐 가치가 떨어지면서 전반적인 물가 수준이 지속적으로 상승하는 현상을 말합니다. 에너지 비용이 오르면 운송비, 제조 원가, 식품 가격 등 거의 모든 생활 물가가 연쇄적으로 오릅니다. 제 경험상 이게 증시에 미치는 영향은 생각보다 훨씬 넓고 깊습니다.
물가가 오르면 중앙은행은 이를 잡기 위해 기준금리를 올리는 긴축 정책을 씁니다. 긴축 정책(Monetary Tightening)이란 시중에 돌아다니는 돈의 양을 줄이고 금리를 높여 경기를 의도적으로 냉각시키는 통화 정책을 의미합니다. 금리가 오르면 기업의 대출 비용이 늘어나고, 주식보다 안전한 채권 수익률이 높아지면서 증시에서 자금이 빠져나가는 흐름이 생깁니다. 솔직히 이건 예상 밖이었습니다. 전쟁 초반에는 증시가 어느 정도 적응해서 오히려 반등하는 구간도 있었거든요. 하지만 전쟁이 길어지면서 그 적응 효과도 한계에 부딪히고 있다는 게 제 판단입니다.
미국 에너지부 장관 크리스 라이트는 CNN 및 폭스뉴스와의 인터뷰에서 호르무즈를 통한 원유 수송에 미군 지원이 "현시점에서 뉴노멀(New Normal)"이라고 못 박았습니다(출처: CNN). 뉴노멀이란 과거에는 비정상으로 여겨지던 상태가 이제는 새로운 표준이 되어버린 상황을 뜻합니다. 이 말이 저한테는 꽤 무겁게 들렸습니다. 미국이 이 상황을 단기 사태로 보지 않고 있다는 신호로 읽혔기 때문입니다.
트럼프 입장에서도 이 상황이 마냥 유리하지만은 않을 것입니다. 계속된 전쟁은 미국 경제에도 부담이고, 곧 있을 중간선거를 앞두고 유권자들의 생활 물가 부담이 커지면 정치적으로도 득이 없습니다. 이란과 타협 직전까지 갔다가 무산됐다는 사실 자체가, 양측 모두 절대 포기할 수 없는 무언가를 테이블 위에 올려놓고 있다는 방증이라고 제 경험상 느껴집니다. 핵 합의 문제가 차기 행정부로 미뤄질 수 있다는 발언까지 나온 만큼, 이 전쟁이 단기간에 마무리될 가능성은 솔직히 낮아 보입니다.
자주 묻는 질문
Q. 호르무즈 해협이 막히면 우리나라 물가에도 영향이 있나요?
A. 있습니다. 한국은 원유 수입 의존도가 매우 높은 나라로, 호르무즈 해협을 통한 원유 공급이 줄어들면 국내 에너지 가격이 직접적으로 오릅니다. 에너지 비용이 오르면 운송비와 제조 원가가 연쇄적으로 올라 전반적인 소비자 물가 상승으로 이어집니다. 제가 직접 체감해보니 기름값이 오를 때마다 장바구니 물가도 거의 동시에 움직이는 패턴이 뚜렷했습니다.
Q. 미국 이란 전쟁이 길어지면 주식은 어떻게 되나요?
A. 전쟁 초반에는 불확실성에 증시가 크게 빠졌다가 어느 정도 적응하면서 반등하는 구간이 있었습니다. 하지만 전쟁이 장기화되면 유가 상승 → 인플레이션 → 금리 인상이라는 연쇄 흐름이 작동하면서 증시에 지속적인 하락 압력이 가해질 가능성이 있습니다. 크게 회복하거나 성장하기 어려운 박스권 흐름이 이어질 수 있다고 봅니다.
Q. 호르무즈 해협은 완전히 봉쇄된 건가요?
A. 완전 봉쇄는 아닙니다. 미 해군이 원유 수송선 호위 작전을 이어가고 있어 일부 원유는 계속 빠져나오고 있습니다. 다만 전쟁 이전 대비 통과 물량이 약 60% 줄었고, 전쟁보험료 급등으로 민간 해운사 다수가 아직 운항을 재개하지 않은 상황입니다. "완전히 닫힌 것도, 완전히 열린 것도 아니다"라는 표현이 가장 정확한 현황 요약이라고 생각합니다.
Q. 미국과 이란의 핵 합의 협상은 어떻게 됐나요?
A. 타협 직전까지 갔다가 마지막에 무산됐습니다. 미국 에너지부 장관은 핵 합의가 아예 이뤄지지 않을 수도 있고, 차기 행정부로 미뤄질 가능성도 있다고 언급했습니다. 이란의 핵 개발 능력을 군사적으로 무력화하는 데 그치는 시나리오도 거론되고 있어, 외교적 돌파구는 당분간 쉽지 않아 보입니다.
결론
제 경험상 전쟁이 "곧 끝날 것 같다"는 기대를 가지고 투자 판단을 내리는 건 위험합니다. 이번에도 타협이 눈앞에 왔다가 무산된 걸 직접 겪어보니, 낙관적인 전망을 섣불리 믿기 어렵다는 걸 다시 한번 느꼈습니다. 미국과 이란 모두 포기할 수 없는 카드를 쥐고 있는 한, 이 갈등은 장기화 쪽에 무게를 두는 게 현실적이라고 봅니다.
당분간은 유가 흐름과 미국 연방준비제도(Fed)의 금리 방향을 함께 주시하는 것이 중요합니다. 유가가 계속 높게 유지되면 인플레이션 압력이 이어지고, 이는 긴축 정책 지속 가능성을 높입니다. 증시가 크게 반등하기보다는 변동성이 큰 구간이 이어질 수 있다는 점을 염두에 두고 자산 배분을 점검해 보시길 권합니다. 트럼프가 중간선거 전에 좋은 소식을 들고 나오길 바라는 마음은 저도 마찬가지입니다. 하루빨리 이 전쟁이 마무리되길 진심으로 바랍니다.